年度报告是上市公司信息披露的重要内容之一。

根据沪深交易所的要求，年报的内容主要包括：公司基本情况简介、会计数据和业务数据要求、股东变动和股东情况、董事监事及高管人员、董事会报告、重要事项、财务报告和财务报表。

其中上市公司关于股东更换、管理层变动、重大事项等内容一般会随时进行相应的公告。

所以年报的重点应该放在年报的会计数据和业务数据摘要、董事会报告及财务报表上。

首先是看会计数据和业务数据摘要。会计数据和业务摘要提供了公司大部分的经营情况及业绩信息，从中投资者能大致了解公司的盈利能力和目前估值水平，并且从中可以看到最常用的每股收益、每股净资产、净资产收益率。具体内容分析有以下两点：

一是看本年度利润总额及构成。从这里可以看出公司的基本盈利能力。投资者需要重点关注“主营业务利润”是否是公司的主要利润来源，从“经营活动产生的现金流量净额”以及和利润的落差可以看出公司是否赚钱。这一指标投资者应高度重视。市场有很多绩优公司不但不给投资者分红，反而提出融资方案。仔细考查的话，这种公司的该项指标往往和每股收益相差甚远，利润中的水分很大。

二是看股本变动股股东情况。上市公司年报的“股本变动和股东情况”一栏中，“报告期末股东总数”和“前十名无限售条件股东持股情况”，对判断公司是否被机构关注具有一定的参考价值。投资者可以知道自己关注的股票有哪些机构在二级市场上持股比较多。如果投资者从年报的“股本变动及股东情况”中关于流通股东的披露中，发现机构大批入驻，则可以趁机搭搭顺风车。

其次要关注财务报告。年报中的“财务报告”第一项是上市公司的审计报告，通常“业绩地雷”在审计意见中会暗藏玄机。该部分是需要投资者认真阅读和仔细研究的。如果上市公司被出具“非标”审计意见（除了“标准无保留意见”外，其他审计意见都表明了审计机构对财务报表存在异议或疑义，简称“非标”意见），那么投资者就要谨慎关注了。同时，一些上市公司无正当理由频繁变更会计事务所，很可能说明公司报表审计中存在一定问题，此类公司即使出具了“标准无保留意见”也是重点怀疑对象。其中，投资者应该重点关注以下四点：

一是看收入。一个健康稳定增长的企业，其收入应主要来自“主营业务收入”，并且连续三年主营业务收入稳定增长。如果收入很大一部分来自临时的一次性的收入，比如有些公司总是通过出售资产、下属企业来增加收入，那么公司的可持续性经营能力就值得怀疑。

二是看现金流。现金流从某种意义上比收入和利润更重要，也更真实。账面收入和利润的人为操纵较容易，但实打实的现金流大大增加了扭曲业绩的难度，并决定着企业的生死。从这一点上，“现金为王”的说法一点也不为过。

三是看利润。该指标直接反映了公司的盈利能力。需要关注公司利润的主要来源是否来自“主营业务利润”；临时的一次性利润来源（比如投资收益、营业外收支净额及财政补贴等）比重太高，只会增加企业的不稳定性，加大企业风险。

四是看资产负债。重点关注存货量。一家公司的存货包括产品库存、生产原料库存等方面，公司库存商品过多会影响到公司下一报告期的生产和运营。如果一家公司产品库存较多，很可能表明该公司产品销售遇到了困难，企业去库存化的压力较重，下一报告期内继续扩大产能就相对较难 ；而且更为重要的是，高库存面临的产品跌价风险也高，这些都将直接影响到公司业绩。