据Wind数据显示，自2022.11.1-11.29，沪深300价值指数上涨14.71%，今天单日上涨3.77%。政策端，房地产政策再放松，证监会表示恢复上市房企和涉房上市公司再融资，房企融资“第三支箭”落地，刺激地产链上涨，申万房地产指数今日上涨7.96%。本轮上涨是否意味着价值股或将迎来修复呢？  

数据来源：Wind，时间范围：2022.11.1-11.29

风险提示：指数的过往业绩并不能预示其未来业绩表现，亦不构成对基金未来业绩表现的保证。

近期举办的2022金融街论坛年会上提到，要深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。回望我国股票市场的投资发展历程，每逢重大的制度变革，比如国有股权分置改革、创业板设立、科创板创立等，都对市场发展产生了一定的影响。

当前，由于市场对地产行业风险和地方政府债务问题的担忧，部分上市公司出现了一定下跌。我认为，从估值来看，以银行、建筑为代表的部分上市公司估值处于历史低位，存在估值修复的动力和空间。从国内的环境来看，今日落地的房企融资“第三支箭”，以及央行近期推出的“保交楼”贷款支持计划，这些政策的持续推出，标志着地产调控较紧的时候或将过去。从国外的环境来看，美国10月份的通胀低于预期，进一步加息的强度、频度或将会有所变化，这或将为我国货币政策的灵活性，提供了操作的空间。

综合以上分析，我认为市场预期，在一点点往好的方向演变。未来一段时间，我将持续关注建立具有中国特色的估值体系这个大主题，以及部分低估值的上市公司带来的投资机会。希望大家与我一同见证价值股“春天”的到来。

罗博

银河基金量化与FOF投资部

基金经理

17年证券从业经验

1年研究经验

12年公募基金管理经验

西安交通大学博士

2006年2月加入银河基金管理有限公司，

历任产品设计经理、衍生品数量化投资

研究员、行业研究员等职务，现担任基

金经理。

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罗博管理基金情况：

2009年12月起担任银河沪深300价值指数证券投资基金的基金经理，2013年3月至2018年8月担任银河沪深300成长增强指数分级证券投资基金的基金经理。2014年3月起担任银河定投宝中证腾讯济安价值100A股指数型发起式证券投资基金（原为“银河定投宝中证腾安价值100指数型发起式证券投资基金”）基金经理。2016年12月起任银河君尚灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年9月至2018年12月担任银河嘉祥灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年2月起担任银河嘉谊灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年2月起担任银河量化稳进混合型证券投资基金基金经理。2021年6月起任银河沪深300指数增强型发起式证券投资基金、银河量化价值混合型证券投资基金及银河量化优选混合型证券投资基金的基金经理。

风险提示：

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