华融融达期货
农产品
纺企亏损幅度持续扩大，关注下游开机率表现
【现货概述】
7月13日，棉花现货指数CCI3128B报价至17800元/吨（+221），期现价差-590（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7320元/吨（+0)，黏胶短纤报价12650元/吨（+0）CY Index C32S报价23920元/吨（+40），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价24192元/吨（-53）；郑棉仓单11939（-115），有效预报407（-4）。美国EMOT M到港价94.7美分/磅（-0.5）；巴西M到港价91.1美分/磅（-0.6）。
【市场分析】
据美国农业部发布的美棉出口周报数据显示，截至7月6日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约5239吨（含签约8822吨，取消前期签约3583吨），较前一周减少79%，较近四周平均减少76%。装运陆地棉47242吨，较前一周减少20%，较近四周平均减少14%。净签约本年度皮马棉1565吨，较前一周增加87%；装运皮马棉318吨，较前一周减少67%。新年度陆地棉净签约11567吨，新年度皮马棉净签约68吨。本周美棉签约装运数据均有所转弱。隔夜ICE期棉主力12合约，十字星报收81.78美分/磅，期价较上一交易日持稳不变。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标处于强势。
昨日棉花现货市场走货仍较清淡，多数贸易商交投冷清，纺企采购情绪较淡，目前从现货市场报价情况来看，22/23机采3128B一口价报价在17950-18100公定疆内库。基差报价方面，目前同等级基差报价仍多在CF09+850-1100公定。近期在郑棉期价上涨的背景下，纺企用棉成本压力增大，按照即期利润计算纺企纺纱利润亏损幅度有进一步的扩大，需要持续关注纺企开机负荷的表现。
【技术分析】
昨日郑棉主力09合约阳线报收17225元/吨，期价较上一交易日下跌15元/吨， 持仓减少9997手，至48万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示多，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。。
【操作策略】
近日郑棉期价突破17000整数关口，关注品台支撑表现，短期或将延续偏强走势（仅供参考）
棉纱
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棉纺产业链价格传导不畅，继续关注下游订单及棉花价格变化情况
【现货概述】
7月13日，棉花现货指数CCI 3128B报价至17800元/吨；CY Index C32S报价23920元/吨；FCY Index C32S（进口棉纱价格指数）报价24192元/吨；部分地区棉纱价格：
河北产紧密纺JC70S带票到货36000元/吨
山东产高配C40S带票到货25000元/吨
新疆产OEC24S带票到货19000元/吨
【市场分析】
近期棉纺产业链上下游割裂严重，价格传导不畅，成本端价格大幅上涨，棉纱、坯布价格难涨，企业即期利润亏损不断增加，对后市信心偏弱。坯布市场维持清淡，多地区多数织厂反映订单不行，采购方面刚需为主，维持生产。纱厂走货继续走弱，据悉部分地区棉纱库存较高，贸易商有降价抛货的动作，此外部分纺企则顺势提高棉纱报价，当下市场报价较为混乱，预计中短期内棉纱期价随成本端震荡运行，运行区间22500-25000元/吨。
【策略建议】
（1）建议纱厂：现货棉纱顺价销售为主；需要补充原料库存的纱厂近期可关注市场基差，采购原料；
（2）建议前期多单持有者继续持有，待到棉纱期价涨至前高位置逐步平仓获利离场；未进场者观望为宜。（仅供参考)
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饲用稻谷拍卖延期，期玉米震荡偏弱
【价格情况】
北方锦州港平舱价2840元/吨 (-10)，入库价2790元/吨 (-10) 。
周四国内玉米期货价格震荡偏弱，主力09合约下跌10个点，收盘价2736元/吨，最高2752元，最低2730元，结算2741元，总成交量33.09（-15.76）万手，持仓83.98（-0.01）万手，基差54（+0），09-01合约价差176（-5）。
7月12日CBOT玉米期货主力12月合约开盘价500.50美分/蒲式耳，收盘价483.00美分/蒲式耳，下跌18.50美分/蒲式耳，最高价505.50美分/蒲式耳，最低价481.75美分/蒲式耳，结算价483.75美分/蒲式耳。
【市场方面】
深加工企业报价稳中偏弱。东北深加工企业收购报价区域性调整，黑龙江部分深加工企业收购报价再次下调10元/吨，其他地区报价持稳，市场对价格下调存在抵触心理，购销清淡；华北深加工企业收购报价持稳，门前到货车辆较昨日有所下降，贸易商出货速度变慢，基层粮点出货价格窄幅下调。北港市场购销不畅，二等玉米收购价格小幅下调10元/吨，成交偏少，集港粮源仍以自集粮为主；广东港玉米价格持稳，到货成本偏高支撑港口贸易商报价，但受期玉米价格下跌制约，市场购销偏弱。饲料企业玉米维持安全库存，滚动补库为主，对芽麦关注度高，近期川内芽麦到货较多，河南芽麦730容重成都普兴到站价格在2760-2800元/吨，比玉米便宜300元/吨，有替代优势。
库存方面，截至7月7日，广东港内贸玉米库存共计23.1万吨，较上周增加0.2万吨；外贸库存53万吨，较上周增加0.4万吨；进口高粱44.2万吨，较上周增加9.7万吨；进口大麦53.8万吨，较上周增加0.2万吨。北方四港玉米库存共计187.4万吨，周比减少11.9万吨；当周北方四港下海量共计26.4万吨，周比增加3.8万吨。
【操作建议】
观望。
(仅供参考，不作为入市交易依据)
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高温即将来袭 郑枣冲高回落
观点：目前盘面有效仓单数量16757张（-0），折83785吨；仓单预报129张，折645吨。周四商品涨跌互现，红枣震荡下跌收阴线。新季枣方面红枣目前处于坐果期，即将面临自然落果期，周末产区将迎来35℃以上高温，高温预警再次亮起，坐果期红枣能否经受住高温考验需密切关注。目前已坐果枣园枣粒大多为绿豆大小一般，经过自然落果后，一枝枣吊上大部分枣果会脱落，保留中段2-3颗，随后营养集中输送到保留的枣果上，红枣进入膨大期。操作上上游产业客户出货为主，盘面保值部分依现货出货情况决定，投资类客户短线操作为主。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区新加工价格参考超特级10.50元/公斤，特级9.50元/公斤，一级灰枣8.50元/公斤，二级7.50元/公斤，三级6.50元/公斤。喀什地区通货价格参考5.00-6.50元/公斤。下游销区，超特10.50-12.00 元/公斤，特级9.50-10.30元/公斤，一级8.30-9.30元/公斤，二级7.20-7.80元/公斤，三级6.20-7.00元/公斤，根据产地不同价格不一，以质论价。
【技术分析】
红枣主力CJ2309合约，盘面最高价10670元/吨，最低价10500元/吨，收盘10510元/吨，较上一交易日结算价上涨5元/吨，持仓量43948（+445）手,成交量28804手，盘面冲高回落收阴线。日线级别KDJ（40，16，10）指标交金叉上行，MACD红色能量柱缩量，指标在零轴上方快线掉头向下。
【交易建议】
交易建议：上游加工厂套保持仓继续持有，投资类客户短线操作为主。（仅供参考）
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维持宽幅震荡格局
【现货简述】
全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为8830元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
2023年7月13号全国库存数据：卓创133.29万吨（周度去库15.06万吨）；钢联84.5万吨（周度去库16.13万吨）。
西部产区库存富士余货不多，且质量参差不齐，目前基本以客商固有渠道销售为主，产地调货交易清淡；山东产区走货尚可，库内仍有客商包装发货，但受货源质量以及卖家出货心态影响，价格行情略显混乱，实际成交看货定价。
生猪
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期价持续弱势
【期货方面】
主力合约(LH2309)弱势调整，最高价15175，最低价14880，收盘于14925元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价约为1085元/吨，持仓量7.6万手。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示,7月13日生猪出栏价13.9元/公斤，较昨日-0.02元/公斤。散户低价惜售情绪仍存，集团恢复正常出栏，但终端消费暂无明显起色，屠企压价意向强，猪价以稳为主。
【后市展望】
供应端来看，生猪供应充足。需求端来看，7月份仍是终端消费相对较弱的季节，难给猪价强有力的支撑。综合考虑供需情况，7月猪价或还需延续一段时间的震荡行情。此外，猪价也难再有大跌，主要原因在于一猪价如果大跌猪粮比价或随之破5，收储有望适时启动，二猪价若再创新低，或有二育择机进场，为猪价提供一定支撑。综合来看，认为7月猪价或还需震荡调整一段时间。到了7月底如果市场降重效果较好，叠加需求端有所好转，猪价或有所好转。
【策略建议】
暂时观望。
花生
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旱情缓解油脂回调 花生表现抗跌
【市场动态】
港口情况：苏丹精米黄岛港主流成交价格10500-10600，个别好货报价略高，以质论价，库存不大，交易尚可，近两日价格略显偏强。
内贸情况：基层收购基本结束，有效供应量有限，部分持货商挺价心理明显，出货意愿不强，部分持货商择机消耗库存，议价成交为主；进口米走货尚可，持货商挺价心理有所升温，报价略有偏强。（精英网咨询）
【主要逻辑】
1）端午节后补库基本结束，淡季来临，购销暂停，陈米影响或有中断。
2）预计6-7-8月到港量5w吨左右，终端表现平和而缓慢，供需重回紧平衡状态，新作集中上市前，有望维持高估值区间震荡。
3）当前盘面交易仍为新作定价单边市，国产新作面积恢复程度不及预期，盘面已有持续兑现，未来真空期关注天气变化。
【策略建议】
花生独立行情逻辑淡化，油脂油料板块联动增强，天气市影响反复，美豆主产区干旱情况缓解，今日油脂集体回调，花生早盘随之回落，但表现抗跌，午盘主力增仓上行，或因近月偏强预期给予支撑。
10合约收于10420元/吨，涨0.79%，单边持仓减260至6.8万手。11合约收于10220元/吨，涨0.89%，单边持仓增3007手至13万手。
苏丹战乱引发市场对来年进口稳定性的担忧，关注事件影响。
国内主产区持续阴雨天气，关注异常气候对花生单产的影响。
黑色金属
不锈钢
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社会库存呈现增量，盘面震荡预期不变
【现货概述】
7月13日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价15150-15250元/吨，张浦报15400-15950元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报14850-15050元/吨，报价较上一日涨50-200元/吨不等，对2308合约平均基差145（-95）。高镍铁主流成交价1050（-0）元/镍，出厂含税；高碳铬铁报价主流报8600（-0）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量51425吨（-61吨）。
【市场分析】
7月12日8时到13日8时，受局地降雨影响，甘肃、陕西、四川、江苏、内蒙古等省区共有11条河流发生超警洪水，目前大部已退至警戒以下。预计，13日8时到明天8时，黄淮南部、江淮北部、西南中部东部及内蒙古东部、湖北西部和东北部等地部分地区将有大到暴雨，其中内蒙古、江苏、重庆等地局部将有大暴雨。四川、山东、内蒙古部分河流将涨水或超警。
7月13日，中汽协发布数据简报，据中汽协统计分析，2023年6月，新能源汽车出口7.8万辆，环比下降28.4%，同比增长1.7倍。2023年1-6月，新能源汽车出口53.4万辆，同比增长1.6倍。
7月13日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存101.22万吨，周环比上升3.02%。其中冷轧不锈钢库存总量49.09万吨，周环比下降0.09%，热轧不锈钢库存总量52.12万吨，周环比上升6.13%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存出现增加，增量主要体现在300系及400系资源，周内市场需求疲软，成交相对冷清，叠加部分资源到货，因此社会总库存呈现增量。
不锈钢期货震荡上涨，现货报价小幅上探，市场成交一般，商户观望情绪较浓，钢厂资源到货，本周社会库存增加，强预期与弱现实的博弈持续，但不能绕开较差的基本面，我们认为情绪性拉涨过后盘面或有回落。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内涨0.74%，最高15025，最低14900，波幅125。单日成交量93280手（+23310手），持仓量66662手（+1486手）。指标上，MACD红柱增加快慢线粘合，KDJ指标向上发散，技术信号转强。截至收盘，2308合约上资金净流入2779万，沉淀资金9.98亿，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
强预期与弱现实的拉锯状态下，盘面大概率维持震荡趋势，SS2308合约关注14400-15000区间（谨慎操作仅供参考）
【风险点】
经济刺激政策发酵
铁合金
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现货成交低迷无起色，期价低位震荡缺力量
【基本面分析】
成本端：铁合金在线数据显示，青海、宁夏硅石到厂价200-250元/吨，神府兰炭小料950-1050元/吨出厂，河北石家庄70#氧化铁皮960-990元/吨，主产区平均电价在0.42-0.53元/度，电价下调边际递减。
硅铁现货：72硅铁现货报6700-6800元/吨、75硅铁报7000-7100元/吨现金自然块含税出厂暂稳，山东和江苏钢招7150-7200元/吨，价格仍有小幅走跌。下游金属镁报价坚挺，钢需采购，但陕西库存仍高于其他产区；铸造需求尚未恢复，出口成交清淡；7月钢招量增减不一，但总量有降，预计钢厂低库存状态持续，补库预期继续推迟。钢联统计青海硅铁成本6549.5元/吨利润150.5，陕西成本6869元/吨亏损219，甘肃6972.5元/吨亏损222.5，宁夏6641元/吨盈利79，内蒙6434.5盈利215.5，盈利企业利润压缩，亏损企业亏幅扩大。
仓单变化：硅铁仓单21143张较上日增加2372张，仓单预报1363张较上日减少2419张，合计112530吨，交割累库出现阶段拐点。
【技术分析】
文华商品指数收盘涨0.52%收在179.93，资金净流入28.99亿。黑色系中，铁矿石涨1.59%，螺纹涨0.92%，热卷涨0.84%，焦炭涨0.85%，焦煤涨1.09%。硅铁2309合约跌0.43%收在7024，资金净流出5878万，日减仓6466手，结算价7032，主力移仓10合约中。技术上，日K线收中阴线，KDJ线向上发散，1小时K线承压60均线，低位震荡持续。
【策略建议】
产业关注09合约7200-7500区间卖套保，投机关注10合约6800支撑和7080压力。
【风险提示】
地产政策、需求负反馈、电价下跌
硅锰
【基本面分析】
锰矿：7月河钢钢招定价6700，锰矿偏弱震荡探底中，天津港加蓬块37.5元/吨度左右，南非半碳酸30.5元/吨度，澳块39.3元/吨度。
硅锰现货：北方硅锰6517报价6400-6500元/吨现金含税出厂，南方报6400-6550元/吨现金含税出厂，市场成交一般，情绪持续低迷运行。河钢7月采购20100吨硅锰最终定价6700，较6月下跌180元/吨，符合小编预期。海关总署数据显示，2023年6月中国出口钢材750.8万吨，较上月减少84.8万吨，环比减少10.1%；1-6月累计出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3 %。钢联数据显示，本周五大钢材产量932.58万吨周环比降4.14万吨，其中螺纹产量276.06万吨环比降1.14万吨，热卷303.51万吨环比降1.98万吨，冷轧81.66万吨环比降1.6万吨，线材112.56万吨环比降0.32万吨，中厚板158.79万吨环比增0.9万吨。对于合金需求继续小幅下降。
仓单变化：硅锰仓单7971张较上日减少70张，仓单预报532张较上日持平，合计42515吨，库存下降缓慢。
【技术分析】
文华商品指数收盘涨0.52%收在179.93，资金净流入28.99亿。黑色系中，铁矿石涨1.59%，螺纹涨0.92%，热卷涨0.84%，焦炭涨0.85%，焦煤涨1.09%。硅锰2309合约涨0%收在6672，资金净流入591万，日增仓627手，结算价6678，内蒙基差微升水。技术上，日K线收于小阴线，KDJ线向上发散承压，关注1小时K线是否站稳60均线，低位震荡持续中。
【策略建议】
投机关注09合约6610支撑和6750压力短线交易并带好止盈止损，产业关注08合约6800上卖套保机会。
【风险提示】
信息不对称、需求负反馈、国际局势变化
（以上策略，仅供参考）
有色金属
铜
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铜价今日高开高走，报收68610元/吨。较昨日大涨860元/吨。美国通胀大幅降温，6月CPI涨幅超预期回落。美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，美国6月核心CPI同比上涨4.8%，为2021年11月以来最小涨幅，预期5.0%，前值5.3%；6月核心CPI环比上涨0.2%，预期0.3%，前值0.4%。分析认为，尽管物价涨幅回落使市场和决策者担忧缓解，但由于通胀仍显著高于美联储2%的目标，美联储仍有可能在7月货币政策会议上加息。
【操作】：目前铜供需双旺，价格主要跟随通胀及宏观环境波动。这波反弹重要收到美国暂停加息后美元指数走弱和市场预期国内的政策刺激及人民币贬值的产物。沪伦比值走高，关注短期市场预期的转向。区间64000-68500。今日沪铝主力合约高开高走，收盘报18305元/吨。较 上一交易日上涨205元/吨。美国通胀大幅降温，6月CPI涨幅超预期回落。美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅.短期内电解铝企业减复产互现。减产方面，主要体现在山东地区。复产方面，主要体现在云南地区。综合来说，电解铝供应较上周继续增加。受短期需求冷清影响，下游加工企业继续减产，对电解铝的需求相应继续下降。国家继续就新能源、家居等板块发布宏观提振政策。短期内氧化铝、预培阳极、动力煤价格小幅回暖，成本微幅上升。
【操作】短期价格区间17000-18500，等待宏观情绪拐点带来的交易机会。
工业硅
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市场报价混乱北方大厂调低报价，期货市场震荡回调
【基本面分析】
今日工业硅现货报价持稳运行，553不通氧黄浦港口报价围绕12800-13100元/吨；553通氧黄浦港报价围绕13300-13400元/吨；421价格黄浦港报价14400-14600元/吨。北方某大型工厂553#金属硅港口报价12600元/吨上下，相比昨日下调500元/吨。目前期现商持续给工厂下单，除了期货交割之外，现货市场成交混乱，大部分工厂表示暂不报价不出货，也有部分工厂提价幅度较大，终端市场依旧保持冷静。
有机硅价格持有所下跌，DMC价格在12800-13500元/吨附近低位运行，较昨日下跌150元/吨，目前有机硅产品售价仍处于低位徘徊，部分工厂新扩张项目建成未投产，后续视行情价高低再安排投产时间，因421#升水2000元规则，期货盘面进行交割的接近2.4万吨货几乎全部为421#产品，期现商采购421#活跃。
下游多晶硅价格弱势运行，单晶硅复投料均价67.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅致密料均价64.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅菜花料均价62元/千克，较昨日无变化；6月国内主流14家多晶硅工厂月度产量约11.71万吨，较上月减少约0.1万吨，环比下降0.85%。硅料订单基本签订完毕，头部大厂仍以长单为主，二三线企业受行情影响，以周度签单为主；
铝合金市场持稳，铝合金ADC12价格持稳运行，目前报价18600元/吨；ZLD102铝合金价格持稳，目前报价19500元/吨，工厂生产持续，按需采购，对工业硅消费难有增量；据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库93000余吨，黄埔港仓库40000余吨，天津港仓库在43000吨左右。
【技术分析】
工业硅主力SI2309合约高开低走，跌幅0.11%，尾盘收在13650，资金净流出76万，日增仓1976手，结算价13910，目前工业硅553基差在-850—-650左右，工业硅421基差在750-850左右，替代交割品421升水2000元/吨；工业硅主力已移仓09合约，08合约首次交割受关注度较高。
【策略建议】
个人投机客户建议暂时观望；未入场生产企业建议可选择工业硅421进行卖出套保操作交割，获取升水利润，贸易商客户目前可适当进行买入点价的操作，仅供参考。
【风险提示】
3季度多晶硅新增产能落地开始产能爬坡，下游光伏装机量增加，期货端资金拉动带来反弹。
能源化工
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宏观氛围较前期有所改善，PVC基本面仍显偏弱
【现货市场】
PVC期货偏强震荡，现货一口价成交为主，贸易商报盘较昨日上调，部分临近收盘或盘后再度上调。下游采购积极性较低，现货市场交投气氛整体偏淡。5型电石料，
华东主流现汇自提5720-5820元/吨
华南主流现汇自提5780-5870元/吨
河北现汇送到5620-5690元/吨
【技术分析】
V2309夜盘高开，盘中震荡上涨，收带上下影线的中阳线，收于5979元/吨，涨73元/吨，涨幅1.24%。成交量107.67万手，持仓减48008手至84.67万手。
技术上看，V2309合约日线级别布林带（13,13,2）指标开口扩大，期货位于布林带中上轨线偏强运行为主，期货受6000整数关口附近压力，短期内建议参与者观望为宜。
【逻辑观点】
美国通胀进一步降温，6月CPI回到“3时代”核心同比重回“4字头”双双创出新低。近期美元指数持续下跌并一度试探性跌破百元大关，国际原油期货因产油国减产以及美元指数持续走弱所带来的金融属性走强价格持续上涨，皆对国内商品存在利好提振，文华指数一度临近主要压力位181一线。对于PVC基本面而言，供应端集中检修过后整体开工负荷不断提升，近期PVC期现货价格走强氯碱企业盈利有所扩大，上游减产意愿较弱开工负荷继续提升，需求端季节性淡季，房地产投资及新开工表现不佳，整体下游需求开工维持低位，从地产相关产品水泥、以及主要企业起重机销售当月数据来看仍表现较弱势，中长期需求前景的忧虑并未因期现货价格上涨而转变。商品自进入期货市场，市场便赋予了它金融属性，短期内大宗商品的金融属性表现较强，商品属性弱化，建议参与者谨慎观望为宜。
PP/PE
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期价维持强势，聚烯烃现货跟涨高位成交略弱
【期货市场】
周四L2309开8068最高8097最低8019结算8057涨56，持仓增加9111手；PP2309开7295最高7321最低7263结算7296涨51，持仓减少15640手，日线图来看，L2309日盘低开高走继续收阳，夜盘延续涨势，均线系统来看呈现多头排列。MACD（8，13，9）红柱伸长，两线在0轴上方发散向上，处于强势区域，短期支撑位7900，压力位8200。PP2309日盘先抑后扬收阳，夜盘延续涨势，均线系统来看呈现多头排列，MACD（8，13，9）红柱伸长，两线在0轴上方发散上行，处于强势区域，短期支撑位7150，压力位7500。
【现货市场】
（1） 周四华北地区LLDPE主流成交价格在8000-8050元/吨，华东拉丝主流价格在7220-7300元/吨。基差PP09华东-80，L09华北-2。
（2）周四两油库存67万吨，较前一日去库1万吨。下游追高意愿不强，日内询盘减少，交投平平
【市场信息】
国际油价全线上涨，美油8月合约涨1.93%，报77.21美元/桶。布油9月合约涨1.88%，报81.62美元/桶。
欧洲央行会议纪要显示，欧洲央行可能需要在7月以后继续加息，以使通胀回到目标水平。委员们普遍同意，工资压力日益成为通胀的重要来源。
美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低，前值修正为升0.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，前值修正为降0.4%。6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低。
国际能源署（IEA）发布最新月报，将2023年石油需求增长预期下调22万桶/日至220万桶/日，为年内首次下调
【综合分析】
国内公布进出口数据，1-6月进出口整体增长为主。期货盘面涨幅略有放缓，但整体强势未改，短期不追高，L09处于8000-8200区间，PP09突破7300压力位抬升至7500附近。
纸浆
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库存去化表现支撑现货偏强 期价冲高回撤看企稳表现 【市场分析】
纸浆主力合约日线盘面减仓回落整理，日线盘面高开低走，盘中急速回撤5270低点。日盘收盘报收5338点，同比下跌38/0.71%。主力合约持仓322990手，持仓同比减少7692手。隔日消息面，截止7.13日，中国纸浆主流港口样本库存量：188.9万吨，较上期下降7.0万吨，环比下降3.6%，库存量在过去三周期去库后再次呈现去库的趋势。海关总署公布的数据显示,中国2023年6月纸浆进口量为302.2万吨,环比下降4.2%，同比增涨28.5%。1-6月累计进口量1755.7万吨，累计同比增加18.9%。库存去化表现佐证近期强势反弹格局，纸浆连续反弹行情下，现货库存去库进程环比改善，进口数据表现看，目前国内整体仍是供应回升、需求偏弱的格局。消费强劲的复苏或仍未到来，需要关注下半年消费尤其是节日消费的情况。短线纸浆盘面多重利好共振支撑市场信心，资金面看单边快速上行，但净空持仓维持高位，持仓方面看空头压力依旧。后市压制上行空间，盘面技术性压力不小，操作上，盘面偏强整理格局下，日内关注冲高压力表现，个人建议，仅供参考。【现货信息】截7.13日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针5300元/吨，银星5400元/吨，马牌月亮5450元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼4400元/吨，杨木浆4300元/吨。
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现货价格持稳，玻璃期货震荡运行
【现货概述】
据隆众资讯，全国均价1844元/吨，环比0.14%。华北地区主流价1790元/吨；华东地区主流价1930元/吨；华中地区主流价1840元/吨；华南地区主流价1950元/吨；东北地区主流1760元/吨；西南地区主流价1900元/吨；西北地区主流价1780元/吨。
【市场分析】
供应方面，全国浮法玻璃日产量为16.67万吨，环比增加0.39%。本周全国浮法玻璃产量116.7万吨，环比增加0.44%，同比下降2.23%。需求方面，全国浮法玻璃样本企业总库存5234.5万重箱，环比下滑355万重箱或6.36%，同比下降35.09%，折库存天数较上期减少1.5天至22.4天。其中华南、华北、华中、东北区域产销率较为突出，地区库存环比下滑力度均在10%以上水平。
【技术分析】
上一交易日，玻璃2309合约开盘价1620元/吨，最高价1625元/吨，最低1573元/吨，收盘价1617元/吨，结算价1604元/吨，总持仓91.7万手，涨跌-0.25%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于震荡趋势，突破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标快慢线交金叉。
【策略建议】
短期来看，现货价格持稳，期货盘面或仍整体维持宽幅震荡。（仅供参考）
尿素
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期价先跌后涨，交投趋于稳定
【行情回顾】
UR2309合约收于2079元/吨（+30,+1.46%），品种总持仓量为818428手（-15963），仓单数量1720张，无变化。山东09基差321元/吨（-32），09-01合约月差165元/吨（-12）。
【现货概述】
今日尿素期价先跌后涨，经历开盘下跌之后又快速上涨，盘面表现进一步刺激市场情绪。除外围市场外，其他主流区域均有不同程度上涨，涨幅在10-60元/吨不等，厂家预收订单增加，厂内库存保持低位，短期装置临停增多，日产量下滑至16万吨左右，种种利好支撑厂家挺价操作。但下游贸易商及终端开始出现一定恐高情绪，市场交投趋于稳定。
山东主流价2400元/吨（+60）
河南主流价2380元/吨（+50）
山西主流价2310元/吨（+10）
内蒙通辽主流价2220元/吨
东北主流价2180元/吨
江苏主流价2420元/吨（+50）
【策略建议】
暂时观望。国际价格跳涨，带动出口预期增强，加之部分农需采购仍存，复合肥在买涨不买跌情绪影响下也开始入市采购；部分区域装置检修导致日产量明显下滑，但仍处于同比高位；但当前厂家库存压力不大，持续关注需求端的变量情况。单边追高风险较大，前期套利多单可离场观望。
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商品氛围偏强，自身供需偏弱
【PTA现货概述】
PTA现货价格收跌8至5942元/吨，现货均基差收跌20至2309+36；PX收1032.33美元/吨，PTA加工区间参考367.47元/吨；
【乙二醇现货概述】
乙二醇市场走势出现上涨走势，张家港市场上午走势相对平稳，现货开盘在3980附近，盘中多空僵持，波动收窄在3990附近，午后，商品走势趋好，使的多头信心增强，现货价格在突破4000整数关口，收盘价格在4015附近，现货基差09-80附近商谈
【聚酯以及短纤现货概述】
涤纶短纤现货价格涨10至7330。日内成本支撑仍相对偏强，涤纶短纤市场报价仍有小涨；但下游订单匮乏、接货情绪仍偏低。
【市场分析】
PTA：PTA装置计划内检修以及装置意外带动，供应端小幅缩减，且短期聚酯淡季不淡，库存虽有累积但尚可控，部分资金大幅增仓09，导致价格偏强，但基差表现冷静，价差也相对冷静。从中期来看，PTA装置检修计划尚未公布，一旦聚酯需求下降，供需累库幅度扩大，对于PTA仍有压制。
乙二醇：乙二醇负荷提升至66%偏上，后续榆林化学单线检修后整体负荷可适度下降。近期煤化工发货略有偏紧，但是油制以及外盘货源供应依旧充裕。当下高位聚酯负荷支撑下乙二醇基本面表现平衡为主，商品共振下乙二醇整体支撑偏强，但是受显性库存高企影响，乙二醇向上空间相对有限，短期震荡整理为主。
短纤：原料端多空拉锯，下游需求处在淡季中，短纤暂无突出矛盾，跟随成本为主。
【策略建议】
观望
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甲醇现货市场价格偏强震荡
【行情回顾】
MA2309合约收于2252元/吨（-5,-0.22%），品种总持仓量为2839669手（+62212），仓单数量6728张（+1000）。江苏09基差-7元/吨（+16.5），09-01合约月差-87元/吨（-14）。
【现货概述】
日内甲醇现货市场价格偏强震荡，内地市场报价震荡幅度10-30元/吨，期货盘面震荡回落。港口现货维持刚需，内地市场气氛僵持，但整体供应恢复情况未达预期，当前库存压力不大，加之下游需求有所提振，部分地区报价坚挺，然贸易商及下游对高价货源持谨慎态度，实际成交情况稍显一般。
江苏市场价2245元/吨（-7.5）
鲁南市场价2320元/吨（-25）
内蒙市场价1995元/吨（+20）
河南市场价2235元/吨（+15）
【策略建议】
暂时观望。近期高温影响下煤价走强；国内外甲醇开工均有增加，伊朗甲醇生产受天然气涨价影响有限，预计7月进口尚可；传统下游表现不佳，烯烃负荷略有提升；华东港口甲醇库存继续增加，各库区整体卸货一般，主港发货缩量较明显。
纯碱
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现货偏紧，盘面走强
【盘面回顾】
前一交易日纯碱主力09合约开盘价1840元/吨，收盘价1836元/吨，最高1842/吨，最低1803元/吨，上涨1.44%。持仓99.7万张，较前一交易日-6.4万张，成交138.1万张，较前一交易日-21.7万张。夜盘开盘1843，收于1845。FG-SA09价差-210，SA9-1价差314。
【现货概述】
华中地区直供重碱送到价在2000元/吨左右。本周纯碱厂家库存去库3.05万吨左右。
【市场分析】
分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减，进而平板玻璃产线收缩10%左右，目前因为有前两年积攒竣工项目维持，玻璃产销表现较好，现货价格企稳回升。但房地产竣工缺口仍然会在明年出现，因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也就被限制了，但同时光伏的增量也在托底，重碱需求不差，需求方面需要担心的是轻碱的萎靡。供应方面，纯碱目前库存绝对值历史低位，但出现了重新累库的拐点，又因阿碱项目投产临近，碱厂心态松动持续降价，所以出现了低库存高利润现价跌的格局，之前盘面崩溃，艰难寻底，近期低位震荡整理。
【策略建议】主力合约换月，暂时观望。
【风险提示】下游大规模停产冷修。
期权
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【豆粕期权行情介绍和分析】
7月13日，豆粕期权当日全部合约总成交量为24万手（买卖单边，下同），持仓量55万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为1.1，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.8,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为22%，看跌期权合约隐含波动率为22%。当前豆粕20日历史波动率为18%。
【策略建议】北美种植面积所减少400万吨的量而言，如果后期单产因天气未有改善，那大豆原料端的支撑，将使成本端上涨，从而使整个豆油价格的上涨，致使单产因降雨天气有所改善，并且是天气给力，面积有所调整的状态下，以在现有种植面积的情况下，大豆供应减少的预期已相对给足，而后期随油脂淡季过去，三四季度逐步迎来油脂旺季，消费预期已有，前期所担忧的巴西豆消费延迟问题，现也已预计出口66-68%左右，至北美大豆上市，巴西豆已然临近尾声，预计影响不会太大，因此预计01主力合约还是有偏强预期的。利用买权波动交易为主。
【白糖期权行情介绍和分析】
7月13日，白糖期权当日全部合约总成交量为20万手，持仓量56万手。白糖看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.7、看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.8。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为16%，看跌期权合约隐含波动率为16%。当前白糖20日历史波动率为14%。
【策略建议】国内糖市现货交投较好，产区重点集团多次上调报价，中商贸易环节补货较为积极。郑糖 2309 合约反弹至震荡区上沿，空头规避风险离场，糖价进入上行通道。进口糖源 7-8 月到港量偏低，以及消费旺季用糖需求增加，贸易商主动补充库存，品牌好的糖源高升水，市场交易情绪活跃。日内建议以偏多思路交易为主。
【50ETF期权行情介绍和分析】
7月13日,50ETF期权当日全部合约总成交量为230万张，持仓量250万张（买卖双边）50ETF期权认沽期权成交量与认购期权成交量的比值0.9，认沽期权持仓量与认购期权持仓量的比值维持在0.9。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为14%，认沽期权合约隐含波动率为13%。当前50ETF20日历史波动率为10%。
【策略建议】从A股主要指数估值和风险溢价来看，当前市场中长期配置性价比较高。人民币汇率也从此前的单边贬值转向企稳。当前波动率偏低，策略推荐反向日历价差，做多近月波动率。
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本文转自 新浪新闻，原文链接：https://finance.sina.com.cn/money/future/wemedia/2023-07-14/doc-imzarcvz5361462.shtml，如需转载请自行联系原作者