华融融达期货
农产品
郑棉期价延续偏强走势，下游纺企谨慎采购原料
【现货概述】
7月12日，棉花现货指数CCI3128B报价至17579元/吨（+140），期现价差-339（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7320元/吨（+50)，黏胶短纤报价12650元/吨（+0）CY Index C32S报价23880元/吨（+15），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价24245元/吨（-45）；郑棉仓单12045（-409），有效预报411（-66）。美国EMOT M到港价95.2美分/磅（+2.9）；巴西M到港价91.7美分/磅（+3）。
【市场分析】
美国农业部发布的7月全球棉花供需报告中，调增了全球棉花预估产量2.6万吨，至2543.9万吨，其中巴基斯坦调增13万吨，至141.5万吨，澳大利亚调减8.7万吨，至117.6万吨。全球消费量预期2535.4万吨，环比调减12万吨，具体看对中国消费预期调减10.9万吨，至805.6万吨，此外对孟加拉、土耳其、越南均有小幅调减，仅对巴基斯坦小幅增调4.3万吨，至217.7万吨。全球棉花期末库存2057.8万吨，环比增加37.4万吨，中国、印度、澳大利亚、美国期末库存均有不同幅度的调增。隔夜ICE期棉主力12合约，阴线报收81.78美分/磅，期价较上一交易日下跌0.09美分/磅。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标处于强势。
美国当地时间周三早晨，美国劳工部发布最新的CPI数据。在高基数的影响下，美国6月CPI同比增加3%（预期3%），核心CPI同比增加4.8%（预期4.9%）。该数据也意味着美国的CPI已经跌至2021年3月以来的新低，核心CPI也是自2021年10月后的新低。美国6月消费者价格指数显示通胀稳步下降，强化了美联储加息周期即将结束的市场预期。昨日郑棉期货价格整体延续偏强走势，棉花现货市场走货清淡，一口价交投相对活跃，棉商采购居多，但纺企观望心态浓。
【技术分析】
昨日郑棉主力09合约阳线报收17240元/吨，期价较上一交易日上涨140元/吨， 持仓增加5087手，至48.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示多，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。
【操作策略】
近日郑棉期价突破17000整数关口，关注品台支撑表现，短期或将延续偏强走势（仅供参考）
棉纱
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商品市场多头氛围较浓，棉花、棉纱期价继续收涨
【现货概述】
7月12日，棉花现货指数CCI 3128B报价至17579元/吨；CY Index C32S报价23910元/吨；FCY Index C32S（进口棉纱价格指数）报价24896元/吨；部分地区棉纱价格：
河北产紧密纺JC70S带票到货36000元/吨
山东产高配C40S带票到货25000元/吨
新疆产OEC24S带票到货19000元/吨
【市场分析】
近期市场多头氛围活跃，文华商品指数收三连阳，棉花、棉纱期价继续收涨。
基本面方面表现平平，坯布市场维持清淡，成交变化不大，订单衔接困难，部分企业开始下调开机并且有降价抛货的打算。棉纱市场表现一般，进入七月后纱厂走货继续走弱，棉纱价格难涨，成本端却又创新高，纺企即期利润亏损不断增加，纺企经营难度升级。据悉部分地区棉纱库存较高，贸易商有降价抛货的动作，此外部分纺企则顺势提高棉纱报价，当下市场报价较为混乱，预计中短期内棉纱期价随成本端震荡运行，运行区间22500-25000元/吨。
【策略建议】
（1）建议纱厂：现货棉纱顺价销售为主；需要补充原料库存的纱厂近期可关注市场基差，采购原料；
（2）建议前期多单持有者继续持有，待到棉纱期价涨至前高位置逐步平仓获利离场；未进场者观望为宜。（仅供参考)
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现货小幅落价，期玉米震荡偏弱
【价格情况】
北方锦州港平舱价2850元/吨 (+0)，入库价2800元/吨 (+0) 。
周三国内玉米期货价格震荡偏弱，主力09合约下跌9个点，收盘价2746元/吨，最高2757元，最低2729元，结算2743元，总成交量48.85（+11.02）万手，持仓83.99（-1.76）万手，基差54（+9），09-01合约价差181（-7）。
7月11日CBOT玉米期货主力12月合约开盘价496.00美分/蒲式耳，收盘价501.50美分/蒲式耳，上涨2.00美分/蒲式耳，最高价506.50美分/蒲式耳，最低价493.75美分/蒲式耳，结算价501.50美分/蒲式耳。
【市场方面】
深加工企业报价小幅下调。东北深加工企业收购报价稳中偏弱，报价下调企业多集中在黑龙江地区，产区其他省份价格相对持稳；华北深加工企业报价小幅下调，本地贸易商出货积极性增加，东北货源流入也明显增加，厂门剩余车辆持续增加，企业补库行为谨慎，报价相对灵活，整体报价下调10元/吨；北港玉米市场价格持稳，集港量及库存偏低、优质粮源供给紧张等因素支撑贸易商心理；广东港口玉米市场价格下跌20元/吨，受到货成本支撑，贸易商暂无低出意向，但下游需求偏弱，饲料企业对高价玉米接受程度有限，港口现货成交不多，贸易商根据成交调整价格，实单仍需商谈。
国际消息，市场预计，美国2023/24年度玉米期末库存料为22.6亿蒲式耳，预估区间介于19.51-26.52亿蒲式耳；美国2023/24年度小麦期末库存料为5.69亿蒲式耳，预估区间介于5.33-6.07亿蒲式耳。
截至2023年7月6日当周，美国对中国（大陆地区）的玉米出口检验量为0吨，前一周美国对中国大陆的玉米出口检验量为68805吨。
【操作建议】
观望。
(仅供参考，不作为入市交易依据)
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上涨趋势有所衰减 红枣震荡下行收阴线
观点：目前盘面有效仓单数量16757张（-0），折83785吨；仓单预报129张，折645吨。周三商品涨跌互现，红枣震荡下跌收阴线。近期减产预期刺激着盘面震荡上行，随着各方对产区的调研了解，发现减产预期是存在，但现阶段尚不能确定减产的幅度，因此资金表现较为谨慎，上涨趋势有所衰减。从阿克苏了解到靠近天山的地区依希来木其乡冻死树的枣园较多，还有冻伤树的情况，冻伤的树有枣农进行包裹挽救，同时这样的树在今年是没有产量的，对于产量影响有二年到三年，同时也可以看到阿克苏地区近些年种植面积逐年缩减，主要是因为收益较差，在阿克苏地区改种现象多于其他产区。目前已坐果枣园枣粒大多为绿豆大小一般，近两周需要观察生理落果期过后的坐果情况，关注后期产区天气情况。操作上上游产业客户出货为主，盘面保值部分依现货出货情况决定，投资类客户短线操作为主。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区新加工价格参考超特级10.50元/公斤，特级9.50元/公斤，一级灰枣8.50元/公斤，二级7.50元/公斤，三级6.50元/公斤。喀什地区通货价格参考5.00-6.50元/公斤。下游销区，超特10.50-12.00 元/公斤，特级9.50-10.30元/公斤，一级8.30-9.30元/公斤，二级7.20-7.80元/公斤，三级6.20-7.00元/公斤，根据产地不同价格不一，以质论价。
【技术分析】
红枣主力CJ2309合约，盘面最高价10590元/吨，最低价10440元/吨，收盘10485元/吨，较上一交易日结算价下跌110元/吨，持仓量43503（+265）手,成交量19592手，盘面低开低走震荡收阴线。日线级别KDJ（40，16，10）指标交金叉上行，MACD红色能量柱缩量，指标在零轴上方快线掉头向下。
【交易建议】
交易建议：上游加工厂套保持仓继续持有，投资类客户短线操作为主。（仅供参考）
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维持宽幅震荡格局
【现货简述】
全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为8830元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
2023年7月6号全国库存数据：卓创148.35万吨（周度去库17.6万吨）；钢联100.63万吨（周度去库18.34万吨）。
西部产区库存富士余货不多，且质量参差不齐，目前基本以客商固有渠道销售为主，产地调货交易清淡；山东产区走货尚可，库内仍有客商包装发货，但受货源质量以及卖家出货心态影响，价格行情略显混乱，实际成交看货定价。
【技术分析】
AP2310开盘8620元/吨，最高8750元/吨，最低8602元/吨，收盘8663元/吨；日内最高波动148个点；成交量158848手（+66542），持仓量19585手（+19585手）。日K线收阳线，KDJ两线交绕。
【策略建议】
AP2310关注8700元/吨的承压，附近建议短线试空。（仅供参考）
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修复性反弹
【行情回顾】
郑糖2309主力合约收盘报6796元/吨，涨幅0.41%；夜盘震荡走高，收盘报6827元/吨，涨幅0.60%。
【现货概述】
产区现货报价小幅上调，南宁仓库价7180/吨，成交较好；销区加工糖报价7260-7600元/吨，成交一般。
【市场分析】
昨日美元走势疲软，跌破前低至近一年多以来低位，令以美元计价商品反弹，原糖10月合约收盘报23.91美分/磅，涨幅1.66%；伦白糖10月合约收盘报668.4美元/吨，涨幅1.40%。巴西6月下生产数据低于市场预估，同时蔗糖分不及上年同期，可能因甘蔗超产，压榨更多未成熟甘蔗，拖累产糖率。印度和泰国局部地区降雨不足，市场关注作物生长受限。基本面向好，激发买盘增持头寸，原糖欲突破24美分整数关口。关注亚太进口国采购能否持续，需求恢复提供原糖向上动能。国内糖市现货交投较好，产区重点集团多次上调报价，中商贸易环节补货较为积极。郑糖2309合约反弹至震荡区上沿，空头规避风险离场，糖价进入上行通道。进口糖源7-8月到港量偏低，以及消费旺季用糖需求增加，贸易商主动补充库存，品牌好的糖源高升水，市场交易情绪活跃。日内建议以偏多思路交易为主。
【仅供参考】
生猪
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盘面持续弱势
【期货方面】
主力合约(LH2309)弱势调整，最高价15320，最低价15040，收盘于15075元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价约为1245元/吨，持仓量7.4万手。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示,7月12日生猪出栏价13.92元/公斤，较昨日-0.02元/公斤。散户低价惜售情绪仍存，集团恢复正常出栏，但终端消费暂无明显起色，屠企压价意向强，猪价以稳为主。
【后市展望】
供应端来看，生猪供应充足。需求端来看，7月份仍是终端消费相对较弱的季节，难给猪价强有力的支撑。综合考虑供需情况，7月猪价或还需延续一段时间的震荡行情。此外，猪价也难再有大跌，主要原因在于一猪价如果大跌猪粮比价或随之破5，收储有望适时启动，二猪价若再创新低，或有二育择机进场，为猪价提供一定支撑。综合来看，认为7月猪价或还需震荡调整一段时间。到了7月底如果市场降重效果较好，叠加需求端有所好转，猪价或有所好转。
【策略建议】
暂时观望。
黑色金属
铁矿石
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宏观提振，铁矿石价格走高
今日铁矿石现货市场交投一般，成交一般，整体较上一日涨10-15。
【市场分析】
7月03日-7月09日，中国47港到港总量2514.5万吨，环比增加86.5万吨;45港到港2409.2万吨环比增加49.2万吨。澳巴19港铁矿发运总量2432.4万吨，环比增减少511.5万吨，其中澳洲发运量1735.1万吨，环比减少324.4万吨，发往中国1404.2万吨，环比减少328.0万吨。巴西发运697.4万吨，环比减少187.1万吨。
今天铁矿石震荡偏强，主要由于国内房地产政策利好刺激盘面且6月社融增量及人民币贷款均超预期,加上美国6月末CPI同样超预期。
宏观层面看，6月份新增贷款3.05万亿元，同比多增2296亿元环比多增1.69万亿加上美国6月份cpi同比增3%，超出市场预期，加息预期进一步降温，受宏观提振盘面持续走强。基本面方面，铁水进入高位区域加上短期到港及发运明显增多，呈现出供需双强的格局。加上目前限产传闻仅限于口头宣讲，并未有实际政策文件流出,限产逻辑短期未受追捧。
目前影响盘面继续上行的压力还是成材端现货需求的疲软，这导致成材无法通过涨价将成本传导至下游，继而影响铁矿的高度。加上限产及铁水触及相对高位区间使得基本面出现阶段性拐点。盘面表现为强宏观预期而基本面开始变弱的局面。
【操作建议】
震荡看待
【风险提示】
美联储加息超预期、限产政策
不锈钢
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上半年宏观数据超预期，商品情绪有所好转
【现货概述】
7月12日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价15150-15200元/吨，张浦报15200-16000元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报14800-15050元/吨，报价较上一日无变化，对2308合约平均基差240（+15）。高镍铁主流成交价1050（-0）元/镍，出厂含税；高碳铬铁报价主流报8600（-0）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量51486吨（+298吨）。
【市场分析】
7月12日，从水利部了解到，今年上半年，全国新开工水利项目1.76万个、投资规模7208亿元，较去年同期多3707个、投资规模多1113亿元。其中，投资规模超过1亿元的项目有1095个，特别是新开工重大水利工程为历史同期最多。
央行公布上半年金融统计数据，全面超预期。中国上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；新增人民币存款20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元；6月社融规模增量为4.22万亿元，比5月多2.67万亿元。6月末，广义货币（M2）余额287.3万亿元，同比增长11.3%；社会融资规模存量为365.45万亿元，增长9%。
不锈钢期货震荡运行，现货报价变化不大，终端需求并未明显好转，淡季行情仍在持续。宏观上，上半年及6月份宏观数据已出，数据好于预期，市场情绪回暖，对下半年政策预期仍较强，不锈钢同样面临强预期与弱现实的博弈问题，我们认为不锈钢期货大概率持续震荡，关注美6月CPI数据。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内涨0.07%，最高14900，最低14815，波幅85。单日成交量69970手（-58206手），持仓量65176手（-6055手）。指标上，MACD红柱增加快慢线粘合，KDJ指标向上发散，技术信号转强。截至收盘，2308合约上资金净流出9227万，沉淀资金9.7亿，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
强预期与弱现实的拉锯状态下，盘面大概率维持震荡趋势，SS2308合约关注14400-15000区间（谨慎操作仅供参考）
【风险点】
经济刺激政策发酵
铁合金
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合金主力移仓10合约中，板块资金持续流入
【基本面分析】
成本端：铁合金在线数据显示，青海、宁夏硅石到厂价200-250元/吨，神府兰炭小料950-1050元/吨出厂，河北石家庄70#氧化铁皮960-990元/吨，主产区平均电价在0.42-0.53元/度，成本支撑逐步增强。
硅铁现货：72硅铁现货报6700-6800元/吨、75硅铁报7000-7100元/吨现金自然块含税出厂，市场情绪一般，多维持钢需订单，7月钢招定价维持在7200-7300元/吨到厂，部分现金回款钢厂价格低。7月12日下午市场再次传出本周即将出台粗钢全年平控的消息，传闻有多个版本，但均指向江苏部分钢厂，钢联访问的半数受访钢厂方人员表示，并未收到相关通知，小部分钢厂表示有接到通知产量不可以超过去年，也有部分表示有收到口头通知，可能会需要减产，但没用明确指向全年平控，通知也并不正式。硅铁供应端增量缓慢，部分企业仍亏损中，复产意愿不高，关注期价升水后的现货流动性。今日合金板块沉淀资金111亿再创新高。
仓单变化：硅铁仓单18771张较上日增加4196张，仓单预报3782张较上日减少2884张，合计112765吨，交割累库持续。
【技术分析】
文华商品指数收盘涨0.68%收在179.43，资金净流入40.87亿。黑色系中，铁矿石涨2.61%，螺纹涨1.06%，热卷涨1.03%，焦炭涨2.28%，焦煤涨2.96%。硅铁主力合约涨0.34%收在7048，资金净流出2818万，日减仓3764手，结算价7054，基差有走扩迹象。技术上，日K线收十字星阳线，KDJ线交金叉但反弹动能略显不足，1小时K线承压60均线，关注主力移仓10合约。
【策略建议】
产业关注09合约7200-7500区间卖套保，投机关注10合约6800支撑和7080压力。
【风险提示】
地产政策、需求负反馈、电价下跌
硅锰
【基本面分析】
锰矿：7月钢招逐步定价，锰矿市场弱稳中有挺价，天津港加蓬块主流成交37.5元/吨度左右，南非半碳酸成交30.5元/吨度，澳块成交39.3元/吨度。
硅锰现货：北方硅锰6517报价6450-6500元/吨现金含税出厂，南方报6400-6550元/吨现金含税出厂，少数有跌破6400的，宁夏提货09-180。河钢7月采购20100吨硅锰今日询盘6650元/吨承兑含税到厂，较6月下跌230元/吨，关注其最终定价，目前6600-6700定价均有，付款好的价格低一点。粗钢平控文件消息再起，从4月至今已经传了至少4次，但始终未落地。从钢联调研的6月钢材盈利情况看：螺纹钢样本平均利润84元/吨，盈利较上月增加136元/吨；热卷样本平均盈利68元/吨，盈利增加154元/吨；中厚板样本平均盈利135元/吨，盈利较上月减少13元/吨。下游利润改善后产能释放维持高位，所以合金补库预期仍在，7月采购增量不明显或部分减量，9月进入钢材需求旺季，8月钢厂原料补库预期或增加。
仓单变化：硅锰仓单8041张较上日增加384张，仓单预报532张较上日减少441张，合计42865吨，库存下降缓慢。
【技术分析】
文华商品指数收盘涨0.68%收在179.43，资金净流入40.87亿。黑色系中，铁矿石涨2.61%，螺纹涨1.06%，热卷涨1.03%，焦炭涨2.28%，焦煤涨2.96%。硅锰2309合约涨0.45%收在6668，资金净流入9682万，日增仓11891手，结算价6672，期价升水概率增加。技术上，日K线收于小阳线，KDJ线交弱金叉，1小时K线承压6700，低位震荡持续中酝酿行情。
【策略建议】
投机关注09合约6580支撑和6750压力短线交易并带好止盈止损，产业关注08合约6800上卖套保机会。
【风险提示】
信息不对称、需求负反馈、国际局势变化
（以上策略，仅供参考）
有色金属
铜
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铜价今日低开后震荡收阴，报收67750元/吨。较昨日下跌380元/吨。美国劳工部公布2023年6月美国非农数据，新增非农就业20.9万人，失业率3.6%，6月新增非农明显回落，私人服务是主要拖累项。6月非农数据显示美国就业市场出现边际降温的信号，薪资环比增速也处于回落通道中。但是，在需求端保持相对强劲的同时，劳动力就业意愿不足，劳动力市场依然存在较大缺口，驱动失业率回落。当前，美联储内部对于持续收紧货币政策已经具有普遍共识，偏冷的6月非农数据较难改变美联储对加息终点的判断，市场预期7月加息概率已经达到9成以上。
【操作】：目前铜供需双旺，价格主要跟随通胀及宏观环境波动。这波反弹重要收到美国暂停加息后美元指数走弱和市场预期国内的政策刺激及人民币贬值的产物。沪伦比值走高，关注短期市场预期的转向。区间64000-68500。今日沪铝主力合约，低开后震荡收阳，收盘报18100元/吨。较 上一交易日下跌40元/吨。短期内电解铝企业减复产互现。减产方面，主要体现在山东地区。复产方面，主要体现在云南地区。综合来说，电解铝供应较上周继续增加。受短期需求冷清影响，下游加工企业继续减产，对电解铝的需求相应继续下降。国家继续就新能源、家居等板块发布宏观提振政策。短期内氧化铝、预培阳极、动力煤价格小幅回暖，成本微幅上升。
【操作】短期价格区间17000-18500，等待宏观情绪拐点带来的交易机会。
工业硅
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牌号421货源略显紧张，升水交割热情高涨
【基本面分析】
今日工业硅现货报价持稳运行，553不通氧黄浦港口报价围绕12800-13100元/吨；553通氧黄浦港报价围绕12800-13100元/吨；421价格黄浦港报价14200-14300元/吨。持货商盼涨情绪较高，北方某大型工厂减产之后仅是小范围复工，四川目前并未出现集中限电现象，乐山峨边片区使用小水电的硅厂在7月初进行减产，但产量影响较小，凉山州前期降雨量不足，工厂复工情况较差，四川开工暂时稳定。
有机硅价格持有所下跌，DMC价格在12800-13500元/吨附近低位运行，较昨日下跌150元/吨，目前有机硅产品售价仍处于低位徘徊，部分工厂新扩张项目建成未投产，后续视行情价高低再安排投产时间，因421#升水2000元规则，期货盘面进行交割的接近2.4万吨货几乎全部为421#产品，期现商采购421#活跃。
下游多晶硅价格弱势运行，单晶硅复投料均价67.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅致密料均价64.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅菜花料均价62元/千克，较昨日无变化；6月国内主流14家多晶硅工厂月度产量约11.71万吨，较上月减少约0.1万吨，环比下降0.85%。硅料订单基本签订完毕，头部大厂仍以长单为主，二三线企业受行情影响，以周度签单为主；
铝合金市场持稳，铝合金ADC12价格持稳运行，目前报价18400元/吨；ZLD102铝合金价格持稳，目前报价19250元/吨，工厂生产持续，按需采购，对工业硅消费难有增量；据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库93000余吨，黄埔港仓库40000余吨，天津港仓库在43000吨左右。
【技术分析】
工业硅主力SI2309合约大幅上涨，涨幅3.79%，尾盘收在13950，资金净流入2.05亿，日增仓13089手，结算价13665，目前工业硅553基差在-1150—-950左右，工业硅421基差在-270—-170左右，替代交割品421升水2000元/吨；工业硅主力已移仓09合约，08合约首次交割受关注度较高。
【策略建议】
个人投机客户建议暂时观望；未入场生产企业建议可选择工业硅421进行卖出套保操作交割，获取升水利润，贸易商客户目前可适当进行买入点价的操作，仅供参考。
【风险提示】
3季度多晶硅新增产能落地开始产能爬坡，下游光伏装机量增加，期货端资金拉动带来反弹。
能源化工
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宏观环境持续转弱，郑棉期价承压运行
【现货概述】
7月7日，棉花现货指数CCI3128B报价至17720元/吨（-196），期现价差-975（09合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价8330元/吨(-100)，黏胶短纤报价15450元/吨（+0）；CY Index C32S报价27695元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价31663元/吨（-38）；郑棉仓单15152（-76），有效预报714（-22）。美国EMOT M到港价128.75美分/磅（-8）；巴西M到港价125.5美分/磅（-8）。
【市场分析】
因美国独立日，美棉出口周报推迟一天发布。隔夜美联储理事表示，支持本月再次加息75个基点，而9月会议“或许”可以加息50个基点。并还淡化了对美国经济下滑的担忧。原油价格在连续两日重挫之后，美国原油期货价格周四收高。目前市场仍在关注紧张的供应局势与全球衰退潜在风险对原油市场的影响。与此同时隔夜美元指数高位回落。ICE期棉阳线收涨报92.04美分/磅，期价较上一交易日上涨3.53美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合金叉。
近日在外部宏观环境持续转弱的背景下，大宗商品市场空头氛围浓厚，郑棉期价承压运行，价格在16500平台上方震荡。当前郑棉基本面持稳，供应端压力不减，需求端由于下游企业新增订单稀少，在淡季行情下市场观望情绪较浓，采购较为谨慎，成交量大幅萎缩。近期郑棉期价的下跌更多的来自于外部宏观环境，美联储持续加息的背景，增加了市场对于美国经济衰退的预期，国际原油大幅下跌，令多数商品应声下跌，市场空头情绪浓厚。在宏观环境持续转弱的背景下预计棉价短期难言乐观。
【技术分析】
昨日郑棉主力09合约阴线报收16745元/吨，期价较上一交易日下跌515元/吨。持仓减少1万手，至25.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示空，F2指标、资金流量指标有所转弱。
【操作策略】建议上游棉花加工企业严格执行套保原则，对冲头寸的操作要和现货销售相匹配，切不可因为阶段性盘面盈利早早离场。
PP/PE
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商品市场情绪高涨，聚烯烃延续强势仍需谨慎
【期货市场】
周三L2309开8005最高8064最低8000结算8036涨61，持仓减少1662手；PP2309开7196最高7291最低7193结算7249涨119，持仓减少13217手，日线图来看，L2309日盘上行收阳，夜盘冲高回落，均线系统来看呈现多头排列。MACD（8，13，9）红柱伸长，两线在0轴上方发散向上，处于强势区域，短期支撑位7900，压力位8100。PP2309日盘大幅上行收阳，夜盘冲高回落，均线系统来看呈现多头排列，MACD（8，13，9）红柱伸长，两线在0轴上方发散上行，处于强势区域，短期支撑位7100，压力位7300、7500。
【现货市场】
（1） 周三华北地区LLDPE主流成交价格在7970-8000元/吨，华东拉丝主流价格在7180-7290元/吨。基差PP09华东-107，L09华北-54。
（2）周三两油库存68万吨，较前一日去库2.5万吨。期货盘面震荡上行，终端刚需拿货，观望居多，贸易商多采购为主。
【市场信息】
美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，美国6月核心CPI同比上涨4.8%，为2021年11月以来最小涨幅，预期5.0%，前值5.3%；6月核心CPI环比上涨0.2%，预期0.3%，前值0.4%。
国际油价全线上涨，美油8月合约涨1.38%，报75.86美元/桶。布油9月合约涨1.03%，报80.22美元/桶。分析人士称，美元走弱提振油价，且美国能源信息署和国际能源署近期均预测到2024年市场供应将持续趋紧，特别是今年下半年供应紧张。
【综合分析】
两品种短期格局均偏多，PP关注7300一线附近的突破情况，若能够有效突破则压力位抬升至7500附近，否则7300附近运行，目前L09在8000-8100区间强势运行，进一步的动力暂时减弱。商品市场情绪高涨，但并不是牛市的到来，仅做为反弹，投资者应谨慎为主，切勿追高。文华商品指数也来到了180-182压力区间，谨慎为宜。
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现货价格持稳，玻璃期货震荡运行
【现货概述】
据隆众资讯，全国均价1841元/吨，环比-.014%。华北地区主流价1790元/吨；华东地区主流价1930元/吨；华中地区主流价1840元/吨；华南地区主流价1940元/吨；东北地区主流1760元/吨；西南地区主流价1900元/吨；西北地区主流价1780元/吨。
【市场分析】
供应方面，全国浮法玻璃日产量环比增加0.42%至16.61万吨，本周全国浮法玻璃产量116.18万吨，环比增加0.78%，同比减少3.28%。需求方面，全国大部分地区玻璃产销走弱。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存5589.7万重箱，环比增加0.28%或15.82万重箱，同比减少30.89%，折库存天数24天，较上期持平。有关部门发布通知，房地产金融支持政策延期到2024年底，有利于市场情绪修复，实际效果还需视终端需求而定。
【技术分析】
上一交易日，玻璃2309合约开盘价1625元/吨，最高价1640元/吨，最低1603元/吨，收盘价1624元/吨，结算价1621元/吨，总持仓95.7万手，涨跌-0.31%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于震荡趋势，突破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标快慢线交金叉。
【策略建议】
短期来看，现货价格持稳，期货盘面或仍整体维持宽幅震荡。（仅供参考）
尿素
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期现两市继续拉涨
【行情回顾】
UR2309合约收于2070元/吨（+79,+3.97%），品种总持仓量为834391手（+13193），仓单数量1720张，无变化。山东09基差270元/吨（-83），09-01合约月差177元/吨（+56）。
【现货概述】
今日尿素盘面继续拉涨，尿素近远月合约月差走扩。期货延续走强一定程度提振市场情绪，国内现货市场价格部分调涨。在国际尿素价格持续反弹情况下，出口订单不断增加，叠加国内采购需求跟进，市场情绪始终高涨，贸易商抬高售价，而下游买货意愿依旧强烈。
山东主流价2340元/吨
河南主流价2330元/吨（+40）
山西主流价2300元/吨（+100）
内蒙通辽主流价2220元/吨
东北主流价2180元/吨
江苏主流价2370元/吨
【策略建议】
暂时观望。国际价格跳涨，带动出口预期增强，加之部分农需采购仍存，复合肥在买涨不买跌情绪影响下也开始入市采购；部分区域装置检修导致日产量明显下滑，但仍处于同比高位；但当前厂家库存压力不大，持续关注需求端的变量情况。单边追高风险较大，前期套利多单可离场观望。
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现货走势疲弱
【PTA现货概述】
PTA现货价格收涨75至5950元/吨，现货均基差收跌1至2309+56；PX收1025.67美元/吨，PTA加工区间参考393元/吨；
【乙二醇现货概述】
乙二醇市场走势以震荡整理为主，尽管原油大涨，但是乙二醇向上面临阻力，早盘开盘，张家港现货开盘在3970附近，盘中现货受到4000整数关口反压，回撤整理为主，收盘时价格在3985-3990附近，现货基差在09-80附近
【聚酯以及短纤现货概述】
涤纶短纤现货价格涨40至7320。日内成本支撑仍偏强，涤纶短纤市场报价仍有上涨；但下游开工不足、市场成交气氛仍偏弱。
【市场分析】
PTA：PTA装置计划内检修以及装置意外带动，供应端小幅缩减，且短期聚酯淡季不淡，库存虽有累积但尚可控，部分资金大幅增仓09，导致价格偏强，但基差表现冷静，价差也相对冷静。从中期来看，PTA装置检修计划尚未公布，一旦聚酯需求下降，供需累库幅度扩大，对于PTA仍有压制。
乙二醇：乙二醇负荷提升至66%偏上，后续榆林化学单线检修后整体负荷可适度下降。近期煤化工发货略有偏紧，但是油制以及外盘货源供应依旧充裕。当下高位聚酯负荷支撑下乙二醇基本面表现平衡为主，商品共振下乙二醇整体支撑偏强，但是受显性库存高企影响，乙二醇向上空间相对有限，短期震荡整理为主。
短纤：原料端多空拉锯，下游需求处在淡季中，短纤暂无突出矛盾，跟随成本为主。
【策略建议】
观望
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甲醇期现重心继续上调
【行情回顾】
MA2309合约收于2276元/吨（+56,+2.52%），品种总持仓量为2777457手（-147111），仓单数量5728张，无变化。江苏09基差-58.5元/吨（-36），09-01合约月差-73元/吨（+4）。
【现货概述】
今日，甲醇期现重心继续上调，受消息面利好支撑，期货盘面连创阶段性新高，内地市场报价不断上调，市场成交气氛较前期明显好转。成本端煤炭价格偏强运行，给予行情一定支撑；供给端，内地市场装置检修、重启均有，前期计划重启装置延迟，个别装置意外临停，内地市场供应恢复不及预期；需求情况来看，价格上调以及运费上涨都刺激了贸易商的补货情绪。
江苏市场价2230元/吨
鲁南市场价2345元/吨（+65）
内蒙市场价1975元/吨（+10）
河南市场价2220元/吨
【策略建议】
暂时观望。近期高温影响下煤价走强；国内外甲醇开工均有增加，伊朗甲醇生产受天然气涨价影响有限，预计7月进口尚可；传统下游表现不佳，烯烃负荷略有提升；华东港口甲醇库存继续增加，各库区整体卸货一般，主港发货缩量较明显。
期权
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【豆粕期权行情介绍和分析】
7月12日，豆粕期权当日全部合约总成交量为24万手（买卖单边，下同），持仓量55万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为1.1，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.8,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为22%，看跌期权合约隐含波动率为22%。当前豆粕20日历史波动率为18%。
【策略建议】市场等待USDA报告发布，行情高度波动加剧。利用买权波动交易为主。
【白糖期权行情介绍和分析】
7月12日，白糖期权当日全部合约总成交量为12万手，持仓量56万手。白糖看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.9、看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.8。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为16%，看跌期权合约隐含波动率为16%。当前白糖20日历史波动率为15%。
【策略建议】6 月产销数据一般，工业库存虽处于历年同期偏低水平，但消费采购刚需为主，替代糖源对传统市场蚕食，令市场对糖价暂时观望情绪偏高。关注进口糖窗口逐步打开，预计 7 月中下旬到港量开始增加。日内持震荡思路交易为主。
【50ETF期权行情介绍和分析】
7月12日,50ETF期权当日全部合约总成交量为155万张，持仓量260万张（买卖双边）50ETF期权认沽期权成交量与认购期权成交量的比值0.8，认沽期权持仓量与认购期权持仓量的比值维持在0.8。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为15%，认沽期权合约隐含波动率为14%。当前50ETF20日历史波动率为10%。
【策略建议】午后大盘再度跳水，市场整体当前缺乏信心，淡化对于宏观数据的纠结，回到寻找盈利结构性改善的方向，成为下一个阶段A股主要基调。当前波动率偏低，策略推荐反向日历价差，做多近月波动率。
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本文转自 新浪新闻，原文链接：https://finance.sina.com.cn/money/future/wemedia/2023-07-13/doc-imzanywz6277814.shtml，如需转载请自行联系原作者