意见领袖 | 毛振华

9月26日中央政治局会议强调“加力推出增量政策”、“加大财政货币政策逆周期调节力度”，市场对财政政策发力的预期升温，支撑了现阶段情绪面的持续回暖。财政政策在逆周期调节中应发挥更重要作用。

一、财政政策的重要作用

近期，央行等金融监管部门出台宽货币政策提振市场信心。为支撑市场情绪面持续回暖，财政政策需进一步发力，发挥其在逆周期调节中的应有作用。

货币政策主要通过调整利率和货币供应量来影响经济，但在分配等方面的效应相对有限。目前已经出台的宽货币政策中，部分措施并不对当前面临的信心问题、需求问题等有立竿见影的效果。

二、合理政府债务规模的重要性

财政政策发挥作用的关键在于财政支出，特别是政府债务的合理使用。政府债务规模是经济发展的重要基础条件。

当前我国经济处于周期筑底阶段，政府债务在逆周期调节中扮演重要角色。保持合理的债务规模十分必要，政府债务不能无限制扩张，需做到量的合理增长，与经济增速相适应，同时做到质的有效提升。

三、调整债务结构与用途

要做到“质”的提升，需调整债务的结构，让中央加杠杆，加大国债发行力度。同时，调整债务的用途，向居民部门倾斜，解决政府的信用问题，特别是政府对于企业的欠款问题。

本文观点整理自毛振华在CMF宏观经济热点问题研讨会（第90期）上的发言。毛振华是中诚信集团创始人、中诚信国际首席经济学家，中国人民大学经济研究所联席所长。