不得不说，全球热浪频袭的环境下，前阵子的上海还算幸运，直到…入伏。

“

轻轻地他走了，正如他轻轻地来，

他卷了卷衣袖，带走了所有的云彩。

”

不经历不知道，一经历吓一跳，出梅接入伏，居然可以来得如此快速。

本周一的下午似乎还在春末？

翌日，这算啥，气温涨停板？

说起来，素有“五穷六绝七翻身”传说的A股倒也挺懂这氛围的，随着三伏天来临，前期颇觉“凉爽”的行情也隐隐有了些“入夏”之感。

6.26以来A股主要宽基指数涨幅

数据来源：Wind，2023/6/26-2023/7/11，指数历史走势不代表未来预期。

俗话说，冬养三九，夏养三伏，夏初时节，小汇也为您奉上几联投资上的“三伏贴”，希望能成为您理财中的一剂良方。

初伏：恒生科技指数

数据来源：Wind，涨幅统计区间为2023/6/1-2023/7/11，市盈率统计区间2020/7/27-2023/7/11。

要说这充满互联网大厂气息的恒生科技指数是升温开篇的“初伏贴”，怕是会引起一些异议，毕竟整个互联网行业发展十几二十年了，许多板块甚至已接近自己的天花板。但今天小汇想谈一谈或许是行业第二成长曲线的——人工智能。

就以今年人工智能中最热的AIGC (即人工智能生成内容) 概念为例，AIGC不仅有望在下游应用端起到降本增效、促进销售转化率的作用，企业在中游模型，上游云计算、自研芯片等节点也有望实现全产业链布局（我全都要.jpg），一方面可提高反馈与迭代的速度，另一方面也能让整套流程更加稳定，成本更为可控。

资料来源：海外行业事件点评：从模型至应用，AIGC发展进入快车道，国海证券，2023/3/27。

虽然有着较为通顺的商业逻辑，但恒生科技指数却并未乘上年内席卷全球股票市场的AI浪潮，几只AI含量较高的指数中，似乎只有他，在风中凌乱。

指数年内涨跌幅

数据来源：Wind，2023/1/1-2023/7/11，指数历史走势不代表未来预期。

个中原因可能源于港股较为特殊的国际市场属性，即上市公司多是大陆企业，但投资者又以外资为主，其走势会受到国内宏观经济、海外流动性、国际关系、汇率水平等多种多样因素的影响，定价相对更为复杂。

除了未来的故事外，当前互联网主业的景气度也还算不错，以与电商业务息息相关的快递为例，国家邮政局监测数据显示，截至6月24日，今年我国快递业务量已达600亿件，创历史最高纪录，较去年提前34天，由于互联网的低使用成本特性，无论后续内需提振效果如何，互联网平台承接的需求均有望向好。

目前来看，压抑在恒生科技指数头上的阴云似乎也正在散去。首先，监管措施渐次落地，某互联网金融公司遭遇巨额罚款后集团股价却大幅反弹，反映出市场预期正逐步恢复。其次，美联储加息已接近新世纪以来高点，且美国通胀数据呈现缓和迹象，加息若现边际放缓则有望通过外资流动性、人民币汇率两个因素形成利好。

中伏：军工

数据来源：Wind，涨幅统计区间为2023/6/9-2023/7/11，市盈率统计区间2013/12/27-2023/7/11。

“中华神盾”下饺子，电磁弹射航母下水，航空航天领域成果频频升空，相信大家都能真切地感受到咱国家军工行业的成长。后续，在多重因素作用下，军工行业有望迎来新的“助推器”。

其变化主要来源于以下三点：

1

股权激励：年内带动“中特估”热情的“国企改革”概念，其实在军工行业早已推进多年：推动军工企业核心人员持股政策，有利于保持人员稳定并激发工作热情，另一方面，内部人成为股东也有望增强企业释放利润的意愿，饼做大了每个人吃到的才更多，此举对外部股东而言也是一重利好。

2

自主可控：相较民用领域，军用产品对安全和保密的要求更高，这也是在国际形势变化后保证供应链安全的需要，尤其在军用半导体与高温合金等基础环节，政策扶持与技术进步有望为国内企业带来更大市场空间。

3

价值占比提升：包括产品拓展，以及产品在装备应用上价值的提升，就比如隐形战机带来了隐身材料的需求，电磁弹射一类装备也带来了相关设备与系统的需求。

长期看，军工行业有望持续受益于国防支出扩展。以我国国防预算为例，十四五期间军费稳步增长，本期全国一般公共预算安排国防支出1.58万亿元，比上期执行数又增长了7.2％。

各年度国防预算变化

资料来源：《2023年国防军工年度策略：业绩稳健增长，把握投资主线》，德邦证券，2022.11.29。

末伏：新能源车？

数据来源：Wind，涨幅统计区间为2023/6/9-2023/7/11，市盈率统计区间2017/7/21-2023/7/11。

就像末伏带来秋的气息，说起新能源车，虽然带了个“新”字，但随着渗透率不断提升，不少投资者也担心这个行业会不会因渗透到顶而变成“牛夫人”，目睹年初的车企降价大战后，这种情绪可能更加强烈了。

据乘联会数据，6月新能源车整体零售量为66.5万辆，同比增长25.2%，渗透率达到35.1%。较去年同期提升了7.8个百分点。但是，这个常见的渗透率数据仅是新能源车在新车销量中的占比，而非在机动车保有量中的占比，后续仍有望收获燃油车的存量替代需求。

以同样带着些智能化属性的智能手机为例，据华经产业研究院统计，2015年我国智能手机在总人口中的渗透率就达到了 58.90%，但产业链中的上市公司却普遍上涨至2020年才出现回落，某消费电子龙头甚至在2015-2020年间收获了近20倍的涨幅。

数据来源：Wind，2015/1/1-2020/12/31，相关公司仅作描述用，不代表任何形式的个股推荐依据。

此外，新能源车也有很多潜在发展方向，一是出海，据海关总署数据，我国电动载人汽车1-5月累计出口额同比大幅上涨172.4%，其中，非插电式混动乘用车更是同比增加353.1%。另一方面，我国可再生发电消纳日益完善，带来发电成本下行与发电量上行的双重预期，乘用车以外，更“费油”的工程车辆或许也将走上电动化道路。

炎炎夏日，挥汗如雨，除了调养的三伏贴以外，当然还要记得及时补充自己的能量。

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