5月7日，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长 著名投资人但斌先生，牛基科技创始人原恒泰证券总裁牛壮先生、立一泡财经为您聊聊新兴市场中如何理解和践行巴菲特的“价值投资”。>>点击查看直播详情

　　牛壮表示，李录总结了“买股票就是股权”、“市场是一个报价机”、“能力圈”和“护城河”这四点，按顺序看待股票资产。在中国作为散户投资者、个人投资者、非专业投资者，实际上应该反着来。第一应该是能力圈。大部分中国的散户是不了解上市公司的，没有去过上市公司，甚至连上市公司的产品都不知道生产什么。好像是头头是道，下到养猪，上到芯片，什么CPU、GPU，他连GPU是什么样子就不知道，然后讲得头头是道，就开始说GPU是AI的什么发动机。

　　这个东西在国外是非常非常奇怪的一件事，你仔细看一下国外的上市公司，包括市值比较大的道指、纳指以及巴菲特持仓的20只股票，世界上的任何一个人拿出这个股票的名字都知道这个公司是干什么的，比如苹果是一个什么公司，可口可乐是一个什么公司，它生产什么，护城河是什么，口碑怎么样。在中国把这5000个公司列在表上，老百姓耳熟能详能知道它生产什么，公司注册在哪儿，企业领导是谁，我估计也就是1/10都不到。

　　牛壮进一步指出，这就说明两国的市场首先标的就差别很大，中国很多人投资制造业，这些制造业只是一个车间。很多企业就是生产链条上的一个环节，所谓的什么“果链”是生产手机壳的立讯精密，就变成千亿的东西了。历史形成的这种发行制度，使得确实中国的散户挺难弄的。我了解中国的投资者，不仅是像段永平这样的高手，很多普通的散户到美国之后买美国股票挣钱的比比皆是，真正在中国市场里做alpha实际上非常非常容易。做alpha的就是那些好公司，但是在中国市场做beta特别特别难，你想靠宽基、想靠大资金获得普遍性的成功非常非常难，这跟美国市场完全不同，跟制度基础、资金环境都有关，跟人没啥关系，人这个东西，习惯性的成功经验就总结成逻辑，但是不管是在美国市场还是在中国市场，实际上剩下的人都是价值投资的人，非价值投资的人基本上都死掉了。

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责任编辑：石秀珍 SF183