锂电板块2月以来持续回调，这一方面由于电动汽车销量低于市场预期，而当前时点政策未出、销量未起，导致市场对未来需求的信心不足；另一方面，电动汽车产业链各环节竞争加剧，材料降价、电池头部企业抢占市场份额，引发市场对行业长期格局及盈利状态的持续担忧。

　　我们认为，往后看，锂电板块有望迎来拐点。自2022年四季度以来，新能源汽车产业链排产减少，叠加各环节材料降价导致市场预期悲观，但目前行业估值已处在底部位置，看好板块反转。3-4月旺季，新能源汽车下游需求逐步恢复，乘联会预计2月新能源车销量约为40万辆，环比增加20%以上，产业链3月排产有所回暖，环比增长20-25%。同时，在两会召开后，汽车促销政策也有望出台，对板块形成一定催化。而目前锂电板块估值水平回落至2023年15-20倍，2024年15倍以下，已经隐含了较为悲观的预期，风险得以充分释放。

　　当前位置，我们看好锂电板块的上行机会。一是看好壁垒高、格局好、供应商利润不受挤压、龙头竞争力显著的电池、隔膜、结构件环节；二是看好盈利触底、有望回升的电解液环节；三是看好芳纶涂敷隔膜、盐湖提锂萃取剂、气凝胶等新技术方向。

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责任编辑：常靖蕾