观点摘自：资本集团

摘要

l 新兴市场的公司利润增长预计将超过发达市场。

l 无论贸易不确定性如何，新兴市场都有长期的发展趋势。

l 针对中国国内消费者的公司仍然具有长期的吸引力。

l 破坏性的商业模式正在创造新的投资机会。

l 过去一年中，新兴市场股票落后于全球基准，但它们准备好反弹了吗？

正文

美中似乎处于搁置一些贸易争议的边缘。 印度和巴西正在着手改革以促进经济增长。 发展中国家基于移动服务和支付平台的创新正在蓬勃发展。 而且，亚洲中产阶级的崛起正在刺激消费的需求。

另外，中国正在推动其半导体，5G和高端制造业的发展。这为支持这些有雄心壮志的公司提供了投资机会。

“在这些地缘政治紧张局势中，发展中国家都有结构性增长趋势，这些趋势看起来是可持续的，”新世界基金®（New WorldFund®）的投资经理布拉德·弗里尔（Brad Freer）说。“在这种环境下，我一直在广泛地寻找那些不依赖政府政策增长的公司，以及那些以更好的技术和更低的成本打破传统商业模式的公司。”

中国的消费经济增长是长期的故事

撇开贸易摩擦不谈，中国是世界上最大的消费群体。

电商巨头阿里巴巴在去年双十一期间的销售额达到了380亿美元，这凸显了中国消费者的力量以及他们在国家经济增长中日益增长的作用。消费目前约占中国国内生产总值(GDP)的60%。

“中国有4.2亿中产阶级，他们对科技非常了解。这些消费者乐于使用手机来提高生活效率，”新世界基金(New World Fund)的投资组合经理Winnie Kwan表示。“因此，中国国内进行了大量创新，以满足这种需求。”

阿里巴巴和腾讯就是最好的例子。过去10年，这两家公司都迅速成长为世界上最有价值的科技公司之一。现在又出现了第二波由受过良好教育、会说英语的企业家经营的中国互联网公司，他们雄心勃勃地走向世界。

投资中国消费赛道的方式有很多

贵州茅台在中国以外远算不上家喻户晓，但在2019年股价飙升后，它已成为全球市值最大的烈酒公司。机场运营商上海机场和广州白云国际机场是强劲旅行需求的受益者。与此同时，食品、服装和零售行业的本土企业正在吸引中国消费者。

“消费者对中国大陆品牌的信任持续增长，其中一些公司可能最终会取代美国或欧洲的品牌，”Winnie Kwan说。

颠覆正在创造新的增长机会

在中国以外的新兴市场，也有许多颠覆性的商业机会。

在短短三年时间里，印度企业集团信实工业(Reliance Industries)建立了全球最大的电信网络之一，在印度拥有大约3.5亿手机用户。它的下一步行动是:为小企业推出电子商务平台，并推出宽带网络。信实的雄心印证了印度正在向一个更依赖技术的观念转变。

“印度经济的数字化正在创造一些长期增长机会的潜力，”Freer说。例如，Facebook的即时通讯服务WhatsApp利用了手机用户的爆炸式增长，现在拥有超过4亿用户。然而，Facebook正处于从这种增长中赚钱的早期阶段。”

Freer补充说，HDFC银行和Kotak Mahindra银行正在利用技术来做出更快的贷款决策，并通过移动应用接触到农村地区的客户。这使它们在与国有银行的竞争中处于有利地位。

与此同时，在巴西出现了一波新的创新浪潮之际，该国总统贾伊尔•博尔索纳罗(Jair Bolsonaro)正在推动一项放松管制的议程，以重振这个拉美最大经济体的增长。巴西仍处于从现金经济向以数字交易为主的经济转型的早期阶段。

PagSeguro和Stone Co.开发了支付处理平台，以帮助它们与巴西最大的几家银行竞争。与此同时，电子商务公司“自由市场”(MercadoLibre)也在以惊人的速度增长。

“在电子商务销售和数字支付方面，巴西要赶上中国或美国还有很长的路要走,“ Freer接着说道。“这些市场的增长应该会带来与云计算和道路、仓库和港口等基础设施需求相关的其他投资机会。”

寻找在新兴市场乘风而上的公司

新世界基金(New World Fund)投资组合经理克里斯•汤姆森(Chris Thomsen)表示，全球经济已经放缓，但一些公司似乎处于有利地位，可以利用仍然充满动力的新兴市场的长期趋势。

例如:

l 亚洲航空市场依然强劲。能够提供飞机及相关零部件的公司将受益。

l 中国正在大力发展半导体产业和5G电信网络。老牌芯片制造商处于有利地位，能够满足这种需求

l 中国的天然气公司正受益于中国对煤炭的依赖和国内城市的发展。

汤姆森表示:“我希望投资于那些在各自领域占据主导地位、有机会扩大市场份额的公司，因为它们提供的需求不受宏观经济萎靡和地缘政治不确定性的影响。”“如果中美贸易战有一个解决方案，以及中国和欧洲再次出台一些额外财政刺激，可能会进一步帮助那些我们认为目前估值具有吸引力的公司。”

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