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爱尔眼科(300015.SZ) 公司快评:收购14家医院部分股权，进一步深化分级连锁体系

公司公告：1月3日晚，公司公告拟出资4.7亿元收购绍兴爱尔、舟山爱尔等14家医院部分股权。

国信医药观点：

1）此次收购的14家医院于2021年总营收为3.2亿元，而在2022年疫情多发的情况下，14家医院前三季实现收入2.87亿元，净利润约1733.33万，整体估值约为7.2亿元。该14家标的以基层医院为主，分布在8个省份的地级市及以下区域，此次并购将完善区域市场布局，深化全国分级连锁体系，提升规模效应；

2）近期与中南大学签订战略合作协议，开启新一轮十年之约，进一步加强在人才培养、科学研究、平台共建等方面的合作，充分发挥中南大学科技与人才优势及爱尔眼科产业及全球化优势，学科建设更上一层楼；

3）近期在博鳌乐城爱尔眼科医院引入了中国内地首例硅水凝胶日抛近视防控软镜，在2022年橘洲视光论坛启动近视预防镜片的受试者招募仪式。新产品比肩国际前沿，共享全球智慧；

4）考虑2022年的疫情影响和近期并购的增厚，下调2022年盈利预测，上调2023-24年盈利预测，预计2022-24年归母净利润27.89/37.90/49.30亿(2022-24年原为28.8/37.8/48.7亿)，同比增速20.1%/35.9%/30.1%；当前股价对应PE=79/58/45X。公司是国内眼科医疗服务领域的龙头公司，通过分级连锁模式迅速扩张，“内生+外延”共同支撑业绩成长，品牌影响力持续增强，新十年“二次创业”稳步推进，维持“买入”评级。

证券分析师：张超（S0980522080001）；

陈益凌（S0980519010002）；

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