转自：上海证券报

　　近期港股互联网企业表现强势，恒生科技指数11月涨幅达33.15%，领跑全球主要指数。在国内经济复苏预期强化、美联储加息退坡的背景下，港股互联网企业的投资机会值得关注。

　　今年以来，受各种因素影响，港股市场跌幅明显，前10个月恒生指数、恒生科技指数分别下跌37.23%和49.70%。

　　11月以来，在美国加息预期见顶、国内防疫措施持续优化等利好消息影响下，港股特别是港股互联网企业迎来反弹行情。

　　美联储11月加息75个基点、12月加息50个基点落地后，市场预计美联储2月、3月将分别加息25个基点、25个基点。美联储加息节奏放缓，市场开始交易“加息退坡”预期，道指涨超20%进入“技术性牛市”，与海外市场相关性更高的港股受益较大。海外流动性压力减小背景下，港股估值修复动能强劲。

　　此外，伴随国内防疫措施持续优化，资金对港股盈利端修复的预期不断强化。因此，本轮港股互联网企业的上涨是估值、盈利和风险偏好共振的结果。

　　展望未来，主要由港股互联网企业构成的恒生科技指数仍有上行空间。

　　首先，大幅反弹后，截至12月15日，今年以来恒生科技仍下跌26.95%，在全球主要指数中表现靠后。前期港股互联网企业遭遇深幅调整，因此风险偏好改善后，其反弹力度会较大，未来仍有“填坑”空间。

　　其次，港股互联网企业仍处于信心重建的过程中，盈利预期仍有改善空间。与就业、民生强相关的电商、外卖等互联网企业的盈利、估值均有望逐步修复。

　　此外，伴随疫情防控措施的持续优化，明年经济稳步复苏预期进一步强化，届时港股互联网企业的盈利预期有望进一步上修，从而为明年港股互联网企业的表现奠定盈利端的基础。

　　值得一提的是，今年以来南向资金持续抄底，今年已净流入超3800亿港币，南向资金的坚定买入为持续做多港股提供了充足动力。（CIS）

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